海通富配资光大期货：7月15日能源化工日报

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　　原油：

　　周一油价重心回落，其中WTI 8月合约收盘下跌1.47美元至66.98美元/桶，跌幅2.15%。布伦特9月合约收盘下跌1.15美元至69.21美元/桶，跌幅1.63%。SC2508以519.3元/桶收盘，下跌3.7元/桶，跌幅为0.71%。特朗普宣布向乌克兰提供新武器，并威胁称除非俄罗斯在50天内同意和平协议，否则将对购买俄罗斯出口产品的国家实施制裁。如果俄乌50天内达不成协议，美国将对俄罗斯征收100%的关税，对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税。随着特朗普给出延期50天的条件，原油价格出现回落，市场将此视为负面信号，因为有充足时间进行谈判。高盛投行上调了对2025年下半年油价预估，理由是存在供应中断的风险、OECD国家的石油库存下降以及俄罗斯限产。当前来看，油价反复震荡运行，后市关注美对俄相关政策是否落地。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2509收涨0.48%，报2922元/吨；低硫燃料油主力合约LU2509收涨1.48%，报3694元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场结构稍有走弱，高硫燃料油市场则维持在当前水平。短期高、低硫市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油区间震荡为主，相对强弱方面，近期LU强于FU，LU-FU价差持续走扩至年内高位，但整体来看低硫中期供应压力仍存，需求表现欠佳，观察价差走强持续性，可考虑逢高介入空头。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2509收涨1.08%，报3646元/吨。目前燃料油及稀释沥青消费税抵扣政策调整的影响暂未显现，短期山东个别炼厂持续转产渣油以及华东主营炼厂低生产负荷将使得整体供应减少；尽管南北方地区阶段性降雨天气对终端开工水平有一定影响，下游实际刚需仍有支撑。短期沥青市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油窄幅波动为主。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨0元/吨至14360元/吨，NR主力下跌50元/吨至12325元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨10元/吨至11625元/吨。昨日上海全乳胶14300（+0），全乳-RU2509价差-5（+80），人民币混合14150（+0），人混-RU2509价差-155（+80），BR9000齐鲁现货11700（+50），BR9000-BR主力115（+70）。2025年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.9万吨，较2024年同期的47.1万吨增加27.2%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计407.5万吨，较去年同期的328.4万吨增加24.1%。橡胶进口同比增加，橡胶产量正逐步兑现，下游轮胎刚需采购，胶价承压运行。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4740元/吨，收涨0.85%；现货报盘升水09合约9元/吨。EG2509昨日收盘在4357元/吨，收涨1.21%，基差增加1元/吨至70元/吨，现货报价4401元/吨。PX期货主力合约509收盘在6778元/吨，收涨1.25%。现货商谈价格为852美元/吨，折人民币价格7021元/吨，基差走扩100元/吨至273元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成略偏上。新加坡一套90万吨/年的MEG装置计划于8月份停车检修，预计检修时长在一个半月附近。沙特几套产能分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置近期因故降负荷/停车。今日华东主港地区MEG港口库存约55.3万吨附近，环比上期下降2.7万吨。下游TA装置恢复良好，国内PX装置推迟检修增多，以缓解PX供需紧张格局，PX短期缺乏明显利多因素，终端需求进入淡季，预计PX短期震荡为主。聚酯工厂库存压力积累，减产消息传出，终端加弹、织造开工加速下滑，利空PTA现货市场，TA现货基差回调，后续在需求不断走弱情况下，TA库存或逐渐累库，整体价格承压。乙二醇供应预期恢复，随着下游进入淡季，乙二醇累库预期较强，预计乙二醇价格上方承压。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2380元/吨，内蒙古北线价格在1975元/吨，CFR中国价格在271-275美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2380-2460元/吨，山东地区MTBE价格5000元/吨。综合来看，伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，后续增量有限，下游利润回暖，后续开工维持稳定，价格重回震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7050-7200元/吨，油制PP毛利-417.8元/吨，煤制PP生产毛利894.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-631.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-403.43元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-60.8元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7976元/吨；LDPE薄膜价格在9480元/吨；LLDPE薄膜价格在7387元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-582元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1341元/吨。综合来看，聚烯烃供应变动有限，需求已在底部，继续走弱空间不大，并且农膜也将季节性走强，后续市场将逐步交易需求恢复，预计聚烯烃价格窄幅波动。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4820-4910元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨左右；华北PVC市场价格略跌，电石法5型料主流参考4700-4800元/吨左右，乙烯料主流参考5180-5430元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4900-4950元/吨左右，乙烯料主流报价在4960-5100元/吨。综合来看，企业开工有所下降，虽然需求没有明显好转，但基本面并未继续恶化。近期市场预期偏强，基差和月差重新走阔，套利空间逐步打开，基本面变动有限情况下，市场做空力量将会恢复，因此向上反弹空间不大。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格弱势震荡，主力09合约收盘价1764元/吨，微幅下跌0.64%。现货市场同步走弱，主流地区现货价格回落10~40元/吨不等。供应端小幅波动，昨日行业日产量19.53万吨，日环比降0.13万吨。需求端情绪有所转弱，下游企业按需跟进为主，昨日主流地区现货产销率多数维持在30%~40%区间。出口消息扰动或仍将持续，但国内尿素市场缺乏实质性利好驱动，盘面情绪也将有所回落。预计尿素期货价格偏弱震荡为主，关注日产变化、现货成交情况及商品市场整体情绪。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价格先弱势窄幅震荡，午后快速拉升。主力09合约收盘上涨1.31%，报1241元/吨，远月合约略微升水。现货市场多数稳定，个别地区价格仍有下调。贸易环节价格仍跟随盘面波动，昨日沙河地区重碱贸易自提价格1221元/吨，日环比涨14元/吨。基本面来看，纯碱供应水平略有回升，昨日行业开工率小幅提升至84.76%。需求端表现一般，下游刚需跟进为主。但随着近期市场情绪好转，少量采购需求或有释放。整体来看，纯碱市场情绪略有回暖，但基本面驱动依旧不强，期价建议以偏强震荡思路对待。关注供应水平变化、下游产能变化、宏观情绪以及商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价格先宽幅震荡，后快速拉升。主力09合约收盘价1102元/吨，涨幅1.1%。现货市场稳定，国内浮法玻璃市场均价维持在1174元/吨，局部地区小幅上调10~20元/吨。基本面来看，玻璃日熔稳定在15.84万吨，后续是否有政策性或亏损性减产仍需持续跟踪。需求端近期情绪不断好转，昨日主流地区现货产销率维持90%以上，湖北地区昨日产销率高达150%，区域间市场表现依旧分化。整体来看，短期玻璃期价偏强状态或得以延续，但行业供需矛盾难有实质性扭转，产业心态也依旧谨慎，建议谨慎对待此番上涨。关注商品市场整体情绪、宏观环境及产能政策动态。

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